Bernstein维持比特币15万美元目标，称近期抛售为"最弱的熊市情景"

投资公司伯恩斯坦（Bernstein）重申了比特币2026年15万美元的目标价，并将近期的市场下跌称为比特币历史上“最弱的熊市情景”。

该公司周一发布的研究报告指出，比特币自2025年10月历史高点下跌约46%，与其说反映了该资产的结构性损害，不如说是一场信心危机。

分析师：不存在系统性崩溃

这份由董事总经理高塔姆·丘加尼和数字资产分析师玛希卡·萨普拉主笔的报告指出，当前的调整与以往由基础设施崩溃或连锁破产引发的“加密寒冬”截然不同。

分析师写道：“没有任何东西爆雷，也不会有任何隐藏的秘密被揭露。在一切顺利的时候，比特币社区自己制造了一场信心危机。”比特币在2025年10月初创下逾12.6万美元的纪录，随后进入下行趋势，并于2月6日一度跌破6.1万美元。此后价格有所回升，目前在7万美元附近交易。

伯恩斯坦强调，当前市场状况与2022年的加密寒冬有着本质区别。当时，FTX、Terra-Luna以及Celsius等借贷平台的崩溃在整个行业引发了系统性失败。在2022年的暴跌中，比特币从峰值下跌超过73%，在1.55万美元附近见底。

机构基础设施依然稳固

分析师列举了支撑其看涨预期的几项因素：一位支持比特币的美国总统、运作活跃的现货比特币交易所交易基金（ETF）、以Strategy公司（前身为MicroStrategy）为首的企业将比特币纳入资产负债表，以及大型资产管理公司的持续参与。

不过，该公司也承认存在一些阻力。过去四个月，现货比特币ETF累计流出约60亿美元，是这些基金自2024年1月推出以来持续时间最长的资金流出期。摩根大通分析师也指出，机构快速采用阶段“似乎已经自然结束”。至于比特币在近期宏观经济紧张时期表现不及黄金，伯恩斯坦认为，比特币目前仍主要作为一种“对流动性敏感的风险资产”交易，而非成熟的避险资产。

该公司预计，随着金融环境趋于宽松，比特币ETF基础设施将从中受益。